海王生物持續(xù)剝離七家虧損子公司，重構(gòu)醫(yī)藥商業(yè)體系
日期：2016/9/26
醫(yī)藥云端信息：挖掘趨勢(shì)中的價(jià)值
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
吳勇、張家振
今年以來(lái)，深圳市海王生物工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海王生物”，000078.SZ）在資本市場(chǎng)上的連續(xù)動(dòng)作引發(fā)業(yè)界關(guān)注。
近日，海王生物發(fā)布公告，為進(jìn)一步提高醫(yī)藥商業(yè)體系在山東、河南、湖北、安徽、黑龍江等省及其周邊地區(qū)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，公司擬在上述省投資近15億元設(shè)立六家海王區(qū)域醫(yī)藥集團(tuán)公司。同時(shí)，海王生物宣布斥資3.3億元，在醫(yī)藥器械領(lǐng)域不斷發(fā)力整合。
海王生物在重構(gòu)醫(yī)藥商業(yè)體系的同時(shí)，剝離虧損企業(yè)以甩掉拖累業(yè)績(jī)“重石”的步伐也未停歇。記者梳理發(fā)現(xiàn)，自去年以來(lái)，海王生物已先后剝離七家虧損企業(yè)。
對(duì)于上述問(wèn)題，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電、致函海王生物，并來(lái)到位于深圳的公司總部尋求采訪，截至發(fā)稿時(shí)止，未獲進(jìn)一步回復(fù)。
處置不良資產(chǎn)
記者梳理發(fā)現(xiàn)，自去年以來(lái)，海王生物剝離虧損企業(yè)的步伐一直未停歇，并先后剝離7家虧損子公司。
根據(jù)公司公告顯示，2015年6月，海王生物與公司控股股東深圳海王集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海王集團(tuán)”）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將深圳海王藥業(yè)有限公司、杭州海王生物工程有限公司、三亞海王海洋生物科技有限公司、深圳海王童愛(ài)醫(yī)藥信息咨詢有限公司、杭州海王實(shí)業(yè)投資有限公司等五家公司100%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給海王集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款4.3億元。
此外，2015年9月深圳市銀河醫(yī)藥投資有限公司將其持有的江蘇海王銀河醫(yī)藥有限公司60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給南通蘇中醫(yī)藥物流有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款1492.00萬(wàn)元。
而對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因，海王生物稱，鑒于公司部分醫(yī)藥工業(yè)控股子公司近年來(lái)持續(xù)虧損，短期內(nèi)未有明顯改善跡象；為優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升整體盈利水平，公司擬轉(zhuǎn)讓部分虧損企業(yè)股權(quán)；為支持上市公司發(fā)展，控股股東海王集團(tuán)同意受讓公司部分虧損企業(yè)股權(quán)。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2015年上半年，這6家企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的虧損。其中，深圳海王藥業(yè)有限公司虧損2553.31萬(wàn)元，杭州海王生物工程有限公司虧損1595.54萬(wàn)元，深圳海王童愛(ài)醫(yī)藥信息咨詢有限公司虧損14.73萬(wàn)元，杭州海王實(shí)業(yè)投資有限公司虧損10.51萬(wàn)元。
同時(shí)，海王生物2015年年報(bào)顯示，海王生物歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較上年同期增加1895.38%，主要是公司經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)增加和處置下屬六家子公司獲得的投資收益所致。然而，處置6家子公司股權(quán)所產(chǎn)生的投資收益達(dá)3.8億元，占利潤(rùn)總額比例高達(dá)60.93%。
在2015年處理虧損企業(yè)，為海王生物帶來(lái)?yè)屟蹣I(yè)績(jī)后，處置不良資產(chǎn)的動(dòng)作并未畫(huà)上句號(hào)。
今年年初，海王生物發(fā)布關(guān)于海王英特龍出售子公司股權(quán)的公告，同意海王英特龍將其下屬江蘇海王生物100%股權(quán)以人民幣5780萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給深圳市耀?？低顿Y發(fā)展有限公司。
對(duì)于此次剝離虧損企業(yè)的原因，公告中稱，鑒于江蘇海王生物需要大量后續(xù)資金投入，且一直處于虧損狀態(tài)，出售江蘇海王生物股權(quán)有助于集中精力發(fā)展當(dāng)前盈利項(xiàng)目。
有分析人士指出，公司剝離虧損企業(yè)所得收益如果是投入到主營(yíng)業(yè)務(wù)之中，對(duì)公司發(fā)展具有一定作用，假如算作公司利潤(rùn)所得，就有粉飾業(yè)績(jī)之嫌。
對(duì)于海王生物剝離虧損企業(yè)的連續(xù)動(dòng)作，中投顧問(wèn)大健康產(chǎn)業(yè)研究員劉偉認(rèn)為，不斷剝離虧損企業(yè)，理論上有利于縮減海王生物虧損規(guī)模，改善公司業(yè)績(jī)，恢復(fù)投資者信心，但公司市場(chǎng)覆蓋率會(huì)受到影響。
加速資源整合
海王生物一方面剝離虧損企業(yè)，另一方面也在緊鑼密鼓地加快醫(yī)藥商業(yè)資源的大整合。
2015年，海王生物擬以2.56億元的價(jià)格收購(gòu)河南東森少數(shù)股東所持河南東森的49%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊蠊救Y子公司銀河投資持有河南東森51%股權(quán)，公司直接持有河南東森49%股權(quán)，河南東森將成為公司全資子公司。
據(jù)了解，河南東森主要業(yè)務(wù)包括醫(yī)院純銷、醫(yī)院集中配送、商業(yè)劃撥、終端零售、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)療器械耗材銷售等六大板塊。數(shù)據(jù)顯示，河南東森的營(yíng)業(yè)收入達(dá)6.9億元，占到醫(yī)療商業(yè)營(yíng)業(yè)總收入的12%。
在收購(gòu)河南東森后，海王生物于今年8月份發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步提高醫(yī)藥商業(yè)體系在山東、河南、湖北、安徽、黑龍江等省及其周邊地區(qū)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，公司擬在上述省份投資近15億元設(shè)立六家區(qū)域醫(yī)藥集團(tuán)公司。其中，海王山東集團(tuán)、海王蘇魯集團(tuán)、海王河南集團(tuán)、海王湖北集團(tuán)、海王安徽集團(tuán)、海王黑龍江集團(tuán)投資總額分別約為4.5億元、1.5億元、3億元、3億元、1.5億元和1億元。
對(duì)于海王生物設(shè)立六家區(qū)域醫(yī)藥公司的目的，劉偉認(rèn)為，我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)流通具有明顯的區(qū)域性，海王生物設(shè)立六家區(qū)域醫(yī)藥公司既是為了壯大主業(yè)，擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，也是為了順應(yīng)“兩票制”政策要求，搶先占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)?！按俗龇〞?huì)給公司帶來(lái)資金、管理等方面的風(fēng)險(xiǎn)。”
此外，在公布設(shè)立六家區(qū)域醫(yī)藥公司后不久，海王生物又宣布斥資3.3億余元布局三項(xiàng)投資，進(jìn)軍醫(yī)療器械領(lǐng)域。
公告披露，公司此次在醫(yī)療器械領(lǐng)域的三項(xiàng)投資均由旗下銀河投資完成，其中新設(shè)一家收購(gòu)兩家：擬以2.16億元的價(jià)格收購(gòu)北京建昌80%股權(quán)；分期合計(jì)投入6000萬(wàn)元與合作方在陜西西安設(shè)立一家醫(yī)藥企業(yè)，股權(quán)占比60%；并用自有資金5850萬(wàn)元收購(gòu)整合后的黑龍江華通65%股權(quán)。
值得關(guān)注的是，以“陽(yáng)光集中配送”為主要服務(wù)模式的海王商業(yè)已取代海王工業(yè)成為海王生物的主要利潤(rùn)來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.6億元，同比增長(zhǎng)17.86%，而醫(yī)藥商業(yè)流通的營(yíng)業(yè)收入達(dá)55.1億元，較上年同比增長(zhǎng)20.26%，占公司營(yíng)業(yè)收入的86%。
劉偉告訴記者，海王生物當(dāng)前的收入結(jié)構(gòu)比較單一，85%以上的收入來(lái)自于醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域，增加對(duì)醫(yī)藥器械領(lǐng)域的投資是出于拓寬公司利潤(rùn)來(lái)源的戰(zhàn)略目的。
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